“虚胖”的公募基金也须加速出清
来源：新京报 2023-06-16 10:06:02
统计数据显示，截至目前，今年以来公募基金清盘数量已有118只，多数为规模不足5000万元的“迷你基”。近年来，在退市制度不断深化改革与完善的背景下，A股公司退市成常态。个人以为，对于那些规模长期不足5000万元，且不能为持有人带来回报的公募基金，也有必要加速出清。
2020年上市公司退市新规出台，也真正拉开了沪深A股上市公司常态化退市的大幕，近几年退市公司的数量也呈现出逐年增加的态势。比如2021年退市公司数量就达到17家，2022年达到创纪录的41家，而2023家退市公司有望达到43家，或再次创出新高。
(相关资料图)
与原来每年只有数家公司退市相比，近几年退市公司数量不仅迈上新台阶，而且像交易类退市（主要是面值退市）、财务类退市占据绝对的比例。特别是交易类退市，今年将超过20家。这既是市场选择的结果，也是市场投资理念逐渐转变的结果，堪称市场的一大进步。交易类退市、财务类退市的公司占比较高，也有利于加速出清沪深市场的劣质公司。
而从公募基金的清盘情况看，2019年至2022年的清盘数量分别为134只、174只、254只和233只。今年半年时间不到，已清盘118只，数量上其实并不少。不过，如果与公募基金产品的数量相比，则占比显然偏低，毕竟目前公募基金产品已超过一万只。
基金一季报显示，净值规模小于5000万元的迷你型基金数量多达3696只，在整个公募产品占比中其实并不低。众多迷你型基金的出现，一方面与基金公司跑马圈地有关。为了实现自身利益的最大化，基金公司莫不希望发行更多的产品，占据更多的市场份额，这是导致众多迷你型基金的最根本性的原因。
另一方面，公募产品同质化严重，缺乏创新同样是不可忽视的重要因素。公募行业一只新产品发行后，往往会出现众多的“仿冒者”。产品同质化严重，既导致投资者在选择时有无所适从之感，也让众多产品陷入迷你型的泥潭中。
此外，盈利能力不足也是导致众多产品成为迷你型的一大原因。其实，公募基金新发产品规模不可能出现迷你型的。毕竟，新基金发行时往往会有“帮忙”资金。但是，经过一段时间的运作后，如果基金产品盈利能力不足，就有可能招致持有人的大量赎回，其规模缩水将不可避免。
作为资本市场的中坚力量，也是维护资本市场稳定的重要力量，公募行业需要得到更大的发展。但与此同时，公募行业与公募产品的优胜劣汰进程同样需要加速。无论是对于持有人还是资本市场而言，市场需要更多运作规范、治理结构完善，且能为持有人带来丰厚回报的优质基金公司与基金产品。
近几年一些上市公司加速退市，为公募行业某些基金的加速出清提供了借鉴。某些规模长期处于迷你型，且不能为持有人带来回报的公募产品，其实也没有必要长期存在于市场中。更多类似“劣质”基金产品的存在，对于行业而言，让公募产品数量呈现出“虚胖”的一面，也不利于行业的发展。对于基金公司而言，既浪费人力、物力，也常常导致财力的浪费。对于持有人而言，无法带来回报的“劣质”产品，本质上就是“鸡肋”，甚至还不如“鸡肋”。这样产品的存在，到底又有什么意义呢？
基于此，个人建议有必要降低公募产品的清盘门槛。比如将清盘规模从5000万元提升至1亿元；规模低于5000万元，无需召开持有人大会直接强制清盘等，都是可选项。个人以为，公募行业的优胜劣汰，是有利于行业自身发展的，对于基金公司与持有人而言，同样都是大有裨益的。
作者/曹中铭
编辑/岳彩周
校对/柳宝庆
